祝贺前瞻投顾客户——红星美凯龙 IPO顺利过会!

摘要: 热烈祝贺红星美凯龙IPO顺利过会!

12-12 07:11 前瞻君 首页 前瞻IPO

据证监会网站12月5日披露信息显示,今6家IPO企业上会,5家过会,1家被否。

其中前瞻投顾IPO客户——红星美凯龙家居集团股份有限公司(以下简称“红星美凯龙”)首发顺利获通过 。


1红星美凯龙IPO获发审委审核通过!


红星美凯龙拟于上交所公开发行不超过31500.00股,此次IPO的保荐机构为中金公司,IPO咨询机构为前瞻投顾。

红星美凯龙为家居装饰及家具商场运营商。

红星美凯龙采用自营和委管两种业务模式经营“红星美凯龙”品牌商场,可使公司快速扩张并进一步渗透目标市场。公司在一线和二线城市布局,从商户获得持续的租赁及管理收入。公司以“红星美凯龙”品牌名称经营合作方的家居装饰及家具商场,并收取咨询费及管理费。轻重资产并重的业务模式使其并从土地增值中获益。

股权结构

股份公司的现有股东为红星控股、Candlewood、Springwood、平安药房、上海晶海、上海凯星和上海弘美等7名。

募集资金

不超过31500.00股,占发行后总股本的8.00%。本次发行募集的资金在扣除相关发行费用后的净额,将用于以下项目:


合并利润表主要项目及其分析

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月,红星美凯龙主营业务收入分别为830,996.11万元、916,162.45万元、936,118.86万元和500,376.67万元。红星美凯龙主营业务收入包括租赁及管理收入、与委托经营管理商场相关收入、商品销售及家装收入、其他收入。


2发审委询问问题


发审委会议提出询问的主要问题:

1、发行人报告期内投资性房地产采用公允价值模式计量,账面价值分别为551亿元、613亿元、669亿元和697亿元,占发行人总资产的比例分别为86.24%、83.13%、82.12%和76.51%,且逐年升值较快,请发行人代表:(1)说明按成本模式计量模拟测算对发行人主要财务数据、财务指标的影响,发行人投资性房地产增值的可持续性;(2)发行人有关投资性房地产的会计处理方式与A股同行业上市公司缺乏可比性,且该处理方式很大程度上提高了发行人的净资产、总资产、净利润、每股收益等财务数据或财务指标,存在引发A股市场部分投资者不理性投资的风险。同时,发行人招股说明书风险揭示方式不够有效、充分,请发行人慎重考虑并提出切实可行的风险揭示方式,并说明如何能保证投资性房地产公允价值核算合规、公允。请保荐代表人说明核查方法、过程及依据并发表核查意见。

2、发行人报告期委管商场签约项目数量呈上升趋势,且存在项目前期冠名咨询委托管理服务收入在不同年度确认时点不一致的情形。请发行人代表:(1)说明上述收入确认相关的“可回收性不存在重大不确定性”条件在各年度执行不同判断标准的合理性,相关收入确认政策是否稳健;(2)说明上述收入确认时点的变化是否构成会计政策变更、估计变更或会计差错;(3)发行人应收账款主要为应收与委托经营管理商场相关收入的款项,报告期内发行人应收账款占营业收入比重逐年提高,请发行人代表说明应收账款逐年增长是否存在较大的回收风险;(4)报告期内发行人存在管理费相关重要评估参数计算未保持一致、投资性房地产2015年估值时少计成本支出且2014年估值时多计重置成本、促销费用会计处理不正确、关联交易披露不完整等问题,请发行人代表说明其会计基础工作是否规范,内部控制在所有重大方面是否有效。请保荐代表人说明核查方法、过程及依据并发表核查意见。

3、发行人在按照国内资产评估准则对投资性房地产的评估价值进行调整过程中,在计算合同收入中经营管理收入的占比时,将经营管理活动所发生的相关成本费用视同经营管理收入,并据此进行估值。请发行人代表说明该方法是否合理、公允,是否符合资产评估准则和企业会计准则的规定。请保荐代表人说明核查方法、过程及依据并发表核查意见。

4、请发行人代表说明:(1)发行人房地产业务是否实质性剥离;(2)报告期内发行人与控股股东控制的红星企发、红星商管商业地产运营业务是否构成同业竞争;(3)发行人与实际控制人近亲属签订的《委托建设和经营合同》的期限,能否彻底解决同业竞争问题,是否存在潜在的同业竞争。请保荐代表人说明核查方法、过程及依据并发表核查意见。

5、发行人目前共有未决诉讼5起,涉案金额约6.32亿元。其中,长沙理想房地产开发有限公司诉发行人合作开发合同纠纷案涉案金额为5.7亿元。请发行人代表说明:(1)该案目前最新进展情况;(2)对判决结果的分析依据是否合理、充分,是否存在误导,招股说明书有关风险揭示是否充分;(3)发行人未就上述事项计提预计负债的合理性。请保荐代表人说明核查方法、过程及依据并发表核查意见。

 


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